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新的一年的乐观情绪,掩盖了更深层次的烦恼

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美国股票市场进入 2011年欢乐的心情。在过去四个月,它已跳到 20%,到最后时享有高度雷曼兄弟是持续经营。投资者很可能会连续第二年的两位数回报欢呼。发生了什么事?部分是纯粹出于美国经济基本要比想象的悲观主义者强: 消费者支出、 商业投资和创造就业机会是全由最近。但政策制定者也做其位。11 月美联储开始第二轮"定量宽松"— — 购买债券以压低长期利率。并在 12 月主席奧巴馬和共和党人同意延长至 2012 年的乔治 · w · 布什总统的减税措施,并通过削减工资税和其他措施经济注入 300 亿美元。把这些东西放在一起,和美国经济可能在 2011 年增长近 4 %。但股价为了基于不只是未来 12 个月的收入,和中期是一样奸诈如昔 ;或许更是如此。首先注意到经济复苏制服按历史标准。这不是因为高利率或体弱的商业信心的不怎么的刺激计划可能会很快治愈的事情。而,家庭和银行工作把过剩债的鲁莽的十年。货币政策和财政宽松政策应使这痛苦少,但去杠杆化的仍有年去。下一步,新的税务协议作出了美国的长期财政问题甚至更为棘手。布什的减税期满削减在 2012 年的乐观主义者希望将允许讨价还价,在那之前同意: 降低税率能不能换取稳定联邦债务的计划。Hellbent 对下一届总统选举争夺的减税的一个好主意,但奧巴馬和共和党人。任何一方都要修复在那之前的交易很大动力。真正两党预算必须涉及更为痛苦的事情--增加税收和削减应享权利。切割保健和养恤金的政治越来越糟。2011 年第一次婴儿潮一代退休和老年选民人数只会增加。共和党人声称,他们准备对改革社会保障和税收制度。奧巴馬应明智地叫他们虚张声势的两个财政预算案中提出的计划。但不要指望它。2011 年,华尔街可能是正确的经济。但美国政府无法对其财政出可信的方式进行排序应让世界各地的投资者感到不安。

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